IPO雷达｜尚研科技答复北交所二轮问询：高建雄

　　此外，9月29日，尚研科技因财政演讲到期弥补审计事项申请中止审核，北交所按照相关中止其公开辟行股票并上市审核，尚研科技最新IPO历程显示为“中止”。

　　尚研科技进一步注释说，海尔、美的、TCL等优良客户正在暖通空调及制冷范畴具有显著的行业地位和优良的信用天分，且营业范畴普遍、产物品种丰硕，属于公司沉点的计谋客户。取这些优良客户合做，不只能确保其对公司产物有持续的采购需求，还能无效节制并降低发卖回款风险。所以，公司一直大客户开辟计谋，取其多产物事业部开展全方位的合做，同海尔、美的、TCL集团旗下多运营从体、公司持续推进手艺迭代更新，扩大新产物合做类型取规模，强化两边合做广度和深度，以加强两边的合做黏性，为公司拓展其他新客户和新范畴奠基优良的市场口碑。正在公司持续横向拓展的布景下，公司取计谋客户合做的产物线不竭丰硕，取海尔合做产物涉及空调、冰箱、热水器、智能家居等，取美的合做产物涉及微波炉、燃气灶、电饭煲、吸尘器、洗衣机等，取TCL合做的产物涉及空调、冰箱、冷柜等。通过横向拓展，无效加强公司取计谋客户的合做粘性，客户布局获得无效改善，2024年对海尔的发卖收入占比由上年的73。30%下降至66。66%。

　　北交所请公司：（1）申明上述股份代持构成的布景及合，连系代持解除体例取细致过程、代持构成取解除过程中的资金往来环境、历次现金分红流向等环境，细致申明资金金额取代持股份数量能否婚配，分红金额及流向取现实持股环境能否婚配，除上述代持外能否存正在其他代持环境，相关股份代持能否实正在、全数解除，相关各方能否存正在胶葛或潜正在胶葛。（2）连系高建雄正在公司设立取成长、运营办理中阐扬的感化，取实控人卢高锋正在公司董事会、股东会的表决分歧脾气况，对外配合投资、资金往来等环境，细致申明未将高建雄认定为配合现实节制人、分歧步履人能否精确、合理，能否存正在通过现实节制人、分歧步履人认定例避监管的景象。

　　一是运营性对付项目标削减4，695。43万元，次要系公司次要客户海尔发卖规模有所下降，公司第二、三季度采购集中度降低及采购规模也响应下降，导致期末未到期对付单据削减3955万元；二是存货添加2，454。32万元，次要系当岁暮临近春节公司为应对假期后订单需求添加备料，领取原材料采购款较多，运营勾当现金流出，形成了运营勾当现金流量净额下降。综上，2024年度运营勾当现金流量净额下降具有合。

　　北交所关心公司募投项目需要性及合。按照申请文件：公司拟刊行不跨越1600万股（不含超额配售选择权），拟募集资金40，137。60万元，此中投向“电子智能节制产物出产扶植项目”18，202。73万元，“佛山电子智能节制及智能终端手艺项目”9，303。87万元，“变频及智能节制器研发核心手艺项目”2631万元，“弥补流动资金”1亿元。北交所要求公司申明上述项目标的需要性及可行性。！

　　尚研科技的首复中暗示，公司正在招股仿单“客户集中度较高及单一客户依赖风险”中曾充实业绩下滑风险：2022年至2024年，公司对前五名客户合计发卖额别离为42，943。17万元、54，841。95万元和52，306。37万元，占当期停业收入的比例别离为82。38%、89。10%及89。02%，客户集中度较高，45，116。66万元和39，166。48万元，占比别离为52。32%、73。30%及66。66%，对海尔次要产物的销量别离为360。13万件、640。05万件和533。06万件，2024年度对海尔的销量有所下滑。因为公司新产物、新营业的拓展需要必然的周期且存正在不确定性，将来若是公司次要客户因为本身缘由或宏不雅经济的严沉晦气变化导致其要求公司降低产物价钱，或因客户本身计谋定位、成长规划、市场需求、市场所作变化等要素导致其出产打算缩减，或因其他合作敌手向客户的供应份额提拔，次要客户可能会削减公司营业订单量以至终止取公司的合做关系，对公司运营发生严沉晦气影响，从而影响公司将来的持续盈利能力。

　　（2）经测算，估计2025-2029年营运资金缺口合计金额为11，656。38万元，公司本次打算利用募集资金1亿元弥补流动资金，低于2025-2029年营运资金缺口合计数，具备隆重性及合。

　　北交所请公司连系销量变化、对海尔发卖占比环境变化等充实业绩下滑风险，说告期各期公司客户数量的全体变化环境，公司新客户开辟的具体体例及成效，并连系相关环境，申明公司应对客户集中及单一依赖风险的具体办法及无效性。

　　北交所请公司：（1）弥补披露存货的库龄环境，分歧库龄存货对应的减值计提环境。相关存货期后结转环境，连系相关原材料手艺和机能迭代周期、相关产物库龄、公司各类原材料周转环境和期后结转环境等，申明公司各类存货价值的评估方式能否科学无效，各类存货减值计提能否充实。（3）说告期各期存货转反转展转销的具体环境和缘由，对公司成本利润的具体影响，相关会计处置能否合规。（4）说告期各期的存货清点环境，对发出商品采纳的次要清点办法。

　　尚研科技称，演讲期内公司运营勾当现金流量持续连结净流入形态，从停业务制血能力强劲。2024年，公司运营勾当发生的现金流量净额有所下降，全体上取当期净利润不存正在较大差别。演讲期内公司次要客户海尔、美的和TCL均为全球出名上市品牌厂商，运营情况优良、抗风险能力强，无严沉不确定性风险，保障公司营业不变、可持续，短期内运营勾当发生的现金流量净额的下降，不会对公司持续运营发生严沉晦气影响。

　　按照申请文件：演讲期各期末公司存货账面价值别离为8，920。07万元、9，066。85万元和11，273。50万元，各期末计提的存货贬价预备余额别离为477。51万元、654。60万元和489。55万元。

　　（1）演讲期各期末，公司资产欠债率较高，存正在必然资金压力；扣除利用遭到的货泉资金后，公司可利用的货泉资金未能较好满脚运营勾当规模扩大的资金需求；演讲期内公司现金分红系考虑投资者、公司营业成长及财政情况后进行的合理现金分红。考虑到跟着营业规模持续增加，本次募集资金投资项目实施后公司对营运资金的需求将不竭增大，弥补流动资金具有需要性和合。

　　据北交所官网消息，9月29日，广东尚研电子科技股份无限公司（以下简称“尚研科技”）披露北交所针对公司IPO的首轮审核问询函的答复（以下简称首复），就节制权不变性、次要营业合做不变性、募资项目需要性取合等问题做出回应。

　　至于演讲期内同类产物的境外取境内发卖价钱、毛利率存正在较着差别及其合，尚研科技暗示，公司外销产物次要为使用于吸尘器的智能节制器。而内销的使用于吸尘器的智能节制器产物年平均发卖单价为12-18元，境外发卖价钱高于境内发卖价钱，缘由系外销产物次要使用于系统布局复杂、安拆工程量较大的地方吸尘系统，其具有认证要乞降机能要求较高的特点，因而产物单价较高，而内销的同类产物次要使用体积较小的手持吸尘器，单元产物成底细对较低，故同类产物境外发卖价钱高于境内发卖价钱、境外发卖毛利率高于境内发卖具有合。

　　北交所关心公司运营勾当现金流波动合。按照申请文件，演讲期各期公司运营勾当现金流量净额别离为9，575。44万元、12，259。61万元、3，315。02万元，北交所请公司申明次要客户、供应商的信用政策，演讲期内相关信用政策、领取体例等能否发生较着变化，连系相关领取体例、单据兑付周期等，申明2024年运营勾当现金流量净额下降的具体缘由，取公司收付款结算周期、应收对付款子变化等能否婚配，能否对公司持续运营能力形成严沉晦气影响。

　　北交所关心尚研科技次要客户合做不变性。按照申请文件：演讲期各期公司前五大客户发卖占比别离为82。38%、89。10%、89。02%，此中对海尔发卖占比别离为52。32%、73。30%、66。66%。

　　尚研科技就上述问题做出了细致解析，截至本答复出具之日，卢高锋间接持有公司52。50%的股份，系公司第一大股东。此外，卢高锋为公司股东领尚办理的通俗合股人、施行事务合股人，通过领尚办理节制公司10。42%的股份，间接及间接节制公司股东汇合计62。91%的表决权。卢高锋自公司设立以来全面担任公司运营计谋、市场拓展、产物及手艺成长标的目的等本色运营办理勾当。因而，公司自设立至今的现实节制人均为卢高锋，未发生变动，该等认定合适公司的现实环境。截至本答复出具之日，高建雄持有公司26。15%的股份，不属于公司现实节制人卢高锋的配头、曲系亲属，亦未正在公司担任除董事之外的其他职务。自公司设立至今，高建雄次要为公司投资人股东脚色，除加入董事会、股东（大）会等会议行使表决权，按期领会公司的运营情况及享有公司分红外，不参取公司现实运营办理，不曾正在公司担任过管职务及领取薪酬或参取日常办公。高建雄取卢高锋不存正在分歧步履关系，同时，高建雄不曾取卢高锋签订配合节制或分歧步履和谈，虽然正在董事会、股东（大）会表决成果上存正在取公司现实节制人卢高锋分歧景象，但均系基于本身的判断行使表决权、决策。综上，未将高建雄认定为配合现实节制人、分歧步履人精确、合理，合适企业现实环境。公司不存正在通过现实节制人、分歧步履人认定例避监管的景象。

　　尚研科技正在答复中暗示，公司向海尔的预付账款次要为预付芯片类原材料的采购款。鉴于海尔正在财产链中的强势地位，两边商定公司需正在芯片类材料采购订单确认后预付货款，以保障相关材料按期交付，公司预付海尔账款具有合。

　　关于节制权不变性，按照申请文件：（1）2011年6月卢高锋取高建雄配合设立公司前身尚研无限，卢高锋曾委托高建雄持有公司股份，相关股份代持于挂牌前还原解除。卢高锋间接持股52。50%，担任公司董事长、总司理，为公司控股股东、现实节制人；高建雄间接持股26。15%，为第二大股东，同时担任公司董事。

　　尚研科技就公司相关募资项目标的需要性取合做出了细致解析，就弥补流动资金的需要性及合，经核查，保荐机构认为。

　　尚研科技就上述问题做出了细致解析，经核查，保荐机构、申报会计师认为：1、演讲期各期末，公司存货库龄情况优良，分歧库龄存货的减值预备计提充实；2、演讲期各期末，公司库存商品的订单笼盖率较高，库存商品和发出商品的期后结转环境较好；演讲期内，公司各类存货的价值评估方式科学无效，取可比公司存货贬价预备计提比例不存正在显著差别，各类存货减值计提充实；3、演讲期内产货贬价预备转销的缘由次要系公司加强内部存货办理，积极取客户沟通进行后续处置，将呆畅存货部门低价处置，发卖或报废后会计处置进行响应的转销；公司存货贬价预备转销对成本及净利润的影响较小，相关会计处置合适企业会计原则；4、演讲期内公司存货清点环境优良，存货清点及监盘成果不存正在严沉差别，公司存货实正在精确完整。

　　招股书显示，尚研科技次要处置情频驱动器、智能节制器、电源节制器等电子智能节制产物及智能终端的研发、出产及发卖，同时向下逛延长至智能终端产物。